Abre Photoshop. Crea un documento de 500x500 píxeles. En él tienes que trazar un círculo perfecto con la herramienta de Figura elíptica, que sea de un color clarito. Observa la figura, debería haberse creado una Forma y un Trazado:

El objetivo del ejercicio es hacer correr un texto a través de la forma que describe un trazado, por eso utilizaremos la máscara vectorial que acabamos de crear para describir un texto a través de su redondez. Selecciona la herramienta de Texto para escribir el texto con las medidas que quieras. En este ejemplo vamos a escoger Arial Black, negra, tamaño 30 pt.

Lo único que tienes que saber es que tienes que hacer clic justo en un punto de la circunferencia de la máscara (deberá aparecer el símbolo en el cursor antes de hacerlo), si no lo haces así, el texto se escribirá dentro y no alrededor.

Ahora sólo tienes que escribir y tienes tu texto circular. Piensa en las aplicaciones que puedes darle a esto para logotipos, firmas, etc.